2007如何投资理财 怎样投资基金

最重要，最有效的理财原则之一，就是多元分散。

但是，很多投资者没有理解多元投资（Diversification）对于他们达到理财目标的重要性。在这里，我为大家简单解释一下。

多元投资，即不要把鸡蛋都放在一个篮子里的概念可以追溯到早在2,000多年前的犹太法典塔木德(Talmud)。塔木德在犹太教中被认为是地位仅次于塔纳赫（Tanakh,即犹太教正统版的希伯来圣经）的宗教文献。在塔木德中，那位睿智的古人明智地给出了以下建议，即把一个人的财富平均的分散在商业实体，房地产和流动资本之间。

原话是这么说的：一个人应当每时每刻都把自己的财富分成三份：1/3投入土地(不动产，编者注），1/3投入商业，1/3留在手上（现金，编者注）。

这个古老的概念后来被莎士比亚加以发挥，体现在其著作《威尼斯商人》之中。让我在这里摘抄一段这部经典著作：

“My ventures are not in one bottom trusted,
Nor to one place; nor is my whole estate
Upon the fortune of this present year:
Therefore my merchandise makes me not sad.”

不过，现代金融理论对于投资多元化的研究，需要等到1950年代。当时的芝加哥大学是现代金融理论研究最为发达的大学之一，师从于Milton Friedman的Harry Markowitz成为了现代金融理论，Modern Portfolio Theory（在后文中简称MPT）的教父级人物。在Harry Markowitz之后，还有许多杰出的学者，比如William Sharpe, James Tobin, Robert Merton等都对该理论做出了自己的贡献，他们都获得了诺贝尔经济学奖。

MPT的基本逻辑是，投资者在做出自己的投资决策时，不应该孤立的看待自己的投资标的，而应该把他们放在一起作为一个投资组合一起看待。比如单单关注自己*的可口可乐股票，或者在上海浦东的某套商品房是没有意义的，聪明的投资者应该把所有的资产全都包括起来一起研究。

如果把这些资产加在一起研究，Markowitz发现了一道“免费午餐”，即因为这些不同的资产之间的相关性不高，把他们放在一起可以在不损失资产回报的前提下有效的降低整个投资组合的风险（即波动性）。相关性是什么意思呢？就是比如你同时持有股票和房子，股票的价格会上下波动，房子的价格也会上下波动，但这两者的价格不会在同一时间一起上下波动。在大部分情况下，股票上升，房子价格可能上升，或者不动，或者下降，在绝少情况下会和股票一起上升相同的价格。

Markowitz的发现是划时代的，这也是他获得诺贝尔奖的原因之一。我们大部分人对于多元投资的理解可能还在塔木德的层面，即我们心里都明白，不能把所有的财富都赌在一个标的物上。但同时我们心里也有这个假设，即分散投资在降低风险的同时，也会降低收益，毕竟不可能每个投资标的都能让人一夜致富。但MPT对于金融理论的贡献在于，它证明了通过多元投资，可以在不影响投资收益的前提下降低投资的风险，这对于投资者来说，难道不是一盘“免费的大餐”么？

Source: Woodsford Meta Analysis

很可惜的是，即使在该理论被提出五十多年之后，甚至已经进入了大部分大学金融系科的教材之后，大多数投资者还是对分散投资的好处熟视无睹。比如我检查了这方面的一些研究，大部分研究发现，世界各国的投资者都没有做到分散自己的投资组合。唯一的例外是在一篇研究(Calvet, 2007)中作者发现瑞典的普通投资者的投资组合非常聪明，符合金融理论建议的国际化投资策略。

那么为什么普通投资者们对分散投资这一建议不感冒呢？这其中有不少原因。比如有我们之前提到的行为偏见，如过度自信(Over confidence)和本地偏见(Home Bias)。本地偏见大多见于大国的投资者，比如美国，中国，英国等地的投资者，即他们更喜欢投资本地的股票，债券和房地产市场。这可能也是一个小国，比如瑞典投资者能够脱颖而出的原因所在：作为一个小国的投资者，可能除了放眼全球以外没有更好的选择。

多元投资的一个更大的好处在于，它可以给投资者更强的信心以保持自己的投资组合。

我在另外一篇文章（从机构投资者的专业角度来看，普通投资者都有哪些常见的心理和经典错误操作？ - 伍治坚的回答）中强调了投资者容易犯的行为偏差，而这些偏差导致投资者无法长期保持自己的投资策略，让投资者吃了很大亏。

举个例子来说吧，在2008年的最后一个季度，雷曼兄弟宣布破产，美国国际集团(AIG)在破产的边缘，而花旗银行很有可能被*国有化。在那一刻，投资者面临的是一个十分困难的局面：坚持持有股票的话，手中的财富可能会变得一文不值（虽然股市已经下跌了40%，但难保不会继续下跌）；或者在当时非常低的估值情况下*股票，坐拥现金，那样的话投资者不光忍痛割肉，同时也导致他们失去从股市反弹中获利的机会，挣回之前损失的财富。

事实上大多数投资者选择的方式是*部分甚至全部股票。这一决定在今天看来十分错误，因为投资者们恰恰在股市达到底部时选择割肉平仓，错过了之后的大牛市。但要任何一个投资者在当时的情况下坚持持有股票，他可能会告诉你你一定疯了。事实上这也是为什么2009年的反弹如此迅猛的原因之一，因为大部分投资者都割离股市了。

多元化的投资组合，可以向投资者提供一些缓冲，因为即使股票大跌，至少还有其他资产，比如债券，现金和房地产。这也是MPT的贡献之一，即所有的资产类别，包括股票，债券，现金和房地产，在同一时间一起大幅度下跌的概率是很小的。当然2008年的危机是比较少见的，因为在那时候股票，房地产和公司债券全都下跌，唯一挺住的是*债券，现金和黄金。这也凸显了在投资组合中囊括所有资产类别的重要性。

在2008年，如果投资者仅持有股票，或者股票和房地产，那么在如此剧烈的金融地震之中，投资者最有可能的反应是割肉离场。但是如果投资者的资产组合中不光有股票，也有其他各类资产，那么他坚持原本设计好的长期投资策略的可能性会高得多。



这里是一个很好的例子来说明这个问题。如果我们回顾美国在过去的210年的资产回报，我们会发现，在任何一个30年间，有91％的机会，股票回报会高过债券或者现金。然而，仍然有9％的机会，债券将提供比股票更好的回报，最近的一次是是1982到2011年。即使是最大胆的投资者，也许她也应该持有一些多样化的资产组合，即使她有无限长的投资时间。



同样重要的，是保持投资地域的多样化。一个很好的例子是日本的资产回报。当日本的日经指数在1989年12月29号达到了历史高度38,957点之后，一直到26年之后的今天（2014年底日经指数在17,450左右）也没有缓过神来。也就是说任何一个日本人如果在这二十多年中投资了股票，那么他的回报很可能是差强人意的。相反的，同一时期日本最好的回报是债券或者现金。纵观历史，大部分国家在一个够长的时间范围（20年以上）内，股票的回报总是最高的，但世界的奇妙之处就在于总有例外，比如这里所说的日本。

最后一个更重要的原因，是我们在未来总可能面临未知的风险。多样化的投资，是应对这样一个充满未知的世界的最好的方法之一。毕竟，即使有上百年的历史数据，谁又能保证他有能力预知今后会发生什么呢？艾萨克・牛顿爵士曾经说过一句名言：“我能计算出天体的运动，但却无法预知人类的疯狂。”在金融历史上从不缺少试图以智取胜的聪明人。这些聪明人通常认为，他们已经战胜了市场。殊不知他们可能只是一时被上帝的随机性愚弄而已。即使是天才，也有失算的时候。美国著名作家Roger Lowenstein曾经写过一本畅销书叫做When genius failed，讲的就是天才失算的例子。

聪明的投资者，会以合理的成本达到自己投资的多元化。

参考资料：

伍治坚：《小乌龟投资智慧：如何在投资中以弱胜强》

伍治坚：《小乌龟投资智慧2：投资丛林生存法则》

理财的成功要素之一，其实就是看你有没有使上巧劲儿。一大部分人，在年轻时付出很多时间与努力，最后才得以在退休后，有足够的财力以保证往后的稳定生活，然而，另一些人未必需要付出这么大的心思和努力，也同样可以得到退休后安稳生活的回报，这是为什么呢？其实，它并不关乎你幸运与否，而是看你对于金钱的预先规划及实践能力。
因此，我们所说的巧劲儿，就是在为自己的理财大计订下目标之前，先真正地了解了自身的财政状况。这样，才能够增加理财成功的几率。
所谓了解，就是要清楚列明个人的资产，包括固定资产及浮动资产，然后再计算支出等，并请专门的理财专家依据你的生活状况进行分析，最后才能订立出一个你可达到的目标。所以，目标不是随随便便写就，订得太远太高，只能增加个人负担和压力。应该按个人的资产负债及损益情况而制定一个踏实的财政预算。
自身财务诊断方式――损益表的制定：
A、资产负债表：应把你的所有资产都计算在内，比如现金、定期存款、活期存款、支票存款、其他投资产品，以及一些固定的资产，如汽车、物业等。
B、列出所有负债：包括长期及短期负债，比如供楼款项、汽车贷款、分期付款，甚至是信用卡签账等。
C、计算净值：这是最后一个步骤，即将所有资产减去负债额，得出净值。
这个时候，一个清楚的资产负债表便可以给你诊断出一个较明确的财务健康状况，支出便可得出余额。
有了损益表，就能对自己的财政状况及能力一目了然。 一般来说，目标的订立通常会根据计划者的年龄而大致分短期、中期及长期3个类别。
理财目标应该是因人而异的，因为每个人都会有不同的需要、不同的生活环境。因此，根据每个人的年龄以及不同的人生阶段，从而制定个人化的财政目标才是正确的方法。 风险，同每个人的年龄都有着密切的关系。最理想的风险评估法是随着年纪的增长，
把可承受的风险递减。因为风险和回报大致上是成正比的，故年轻人所能承受的风险较高，在计划投资时亦可选择波动较大的投资产品，当然，我在这里所说的，不是投机而是投资。相对地，年纪越大的话，就应该选取一些相应比较保守的投资项目。
除此之外，风险亦与婚姻及家庭状况密不可分。一个未婚的女性，她可以全权去分配自己的钱财，完全没有后顾之忧，因此，不少独身女性都会选择较高回报的财富增值方案。
但是，当一个女性已婚的话，她所考虑的，就会牵涉到丈夫以及子女等方方面面的问题。这样，她们就应该先寻求稳定，风险系数也需要略微调低。
理财风险等级划分由低到高依次是储蓄、货币型基金、国债、人民币理财产品、基金、股票。 应对通胀巧理财跑赢CPI
眼下，房市调控风声正紧，黄金价格居高不下，股市震荡波动，CPI不断创出新高，那些手里握着现金，到处寻找投资渠道的普通百姓最为苦恼的就是，如何投资理财，跑赢CPI，守住财富？而理财专业人士的建议是，注意资产的组合，选择更为灵活的方式，长、短期投资相结合，同时基金定投及黄金仍是较好选择，能有效对抗通胀。
利息跑不赢CPI
国家统计局公布，11月份居民消费价格指数（CPI）再创年内新高。与此同时，居民一年期存款的利息只有2.5%，CPI将利息远远抛在后面，负利率已达2.6%，1万元的存款，一年后实际“缩水”260元。
警惕理财风险
1. 产品等级不一也有亏本风险；
2. 理财产品力拼高收益,实际风险仍存；
3. 预期收益不是实际收益；
10月初，银监会正式发布《商业银行理财产品*管理办法》，进一步要求商业银行对于理财产品的*必须明示风险。2008年底，银行发行的4827只理财产品中有500只浮亏，占10.35%。
4. 要详细阅读投资合同；
建议市民在购*短期理财产品时，不但要详细询问产品情况，而且要仔细阅读投资合同，其中对于产品收益会有明确表述。 潜规则之一：免费荐股有陷阱
【潜规则表现】
市民赵女士反映，她在电视上看到一个免费推荐股票的热线*，于是打了过去，接线员为她热情推荐了几只股票，还建议她交纳会员服务费，可以享受更全面的理财服务，她汇款3680元后，获得了一只据说可以“保证赚钱”的股票，她*了5000股，没想到一周时间赔了1万多元。
【专家提醒】
许多网站、电视上都有类似的荐股热线*，背后都有理财咨询公司在操纵，雇佣一批证券分析师，名义上是免费推荐股票，实际上是诱骗股民入伙，成为会员，按期交纳服务费。普通消费者不应轻信专家，不迷信涨停股，不要轻易向陌生人泄露自己的*、身份号码、银行账户、证券密码等信息，不要轻信网站上的各种信息，相信自己才是最重要的。
潜规则之二：预期收益莫轻信
【潜规则表现】
市民章先生反映：他2007年底在银行*了一款投资股市的基金理财产品，花了10万元。没想到现在只有6万多元了。当时银行推销人员说得可好了，该基金历史业绩排名靠前，年收益曾高达一倍以上，预期将来年收益30%，比银行存款强多了。结果购*一年后就赔了近一半。最令人气愤的是，银行*完理财产品，就不再和他联系了，连个短信和*都没有，而且基金公司每年还照收管理费。
【专家提醒】
银行*理财产品时，都会选择历史业绩作为亮点来宣传，预期收益率只是用于宣传的一个数字，它并不等于实际收益率。投资者购*理财产品，要有正确的判断，投资前一定要全面了解投资对象，一定要仔细阅读产品说明书。
潜规则三：销户必须到开户行办存折就得开张卡
【潜规则表现】
投诉人陈先生：我在长春上学时办了一张银行卡，想销户，可银行却表示销户必须到开户行。此外，银行要求“一卡一折”，办存折必须开银行卡，这合理吗？

《中国证券投资基金年鉴》联手行业有关单位,在中国十大城市推出“迎接中国基金业10周年-中国基金投资者服务巡讲”活动。怎样投资股票? 我们最主要四个方面,两大驱动力。你想想股票为什么涨,涨的根本原因是什么?只有找到这个原因才能找到真正的过程。迎接中国基金业十周年----中国基金投资者服务巡讲大型活动---郑州专场,于2007年8月04日在郑州举行,以下为现场实录: 那么对于基金投资到底怎样的方法是正确的呢?怎样才能够对自己可以说有一个很大的收益呢?《中国证券投资基金年鉴》联手行业有关单位,在中国十大城市推出“ 迎接中国基金业10周年-中国基金投资者服务巡讲” 那么对于基金投资到底怎样的方法是正确的呢?怎样才能够对自己可以说有一个很大的收益呢?
如果想一次性投资基金的话,可以在正常开放的基金中选择绩优基金来*入。此外,债券型基金收益较稳定,定投和一次性投资效果差距不是太大,让钱先生感到困惑的还有一点,市面上指数基金的品种还不少,ETF指数基金、沪深300指数基金、上证50指数基金等等,这些基金到底有什么区别,该怎样投资呢? 最近的几款QDII产品已经逐步继承了投资基金的特点:流动性高,目前是每周可以申购赎回;盈亏自负;有申购、赎回、管理、托管费用等。这种基金化的产品彻底改变了以前银行人民币理财产品流动性差的缺陷,给投资者以更多选择机会。正是由于这种基金化产品的优势,将使这类产品成为未来银行QDII产品的主流。 缺少足够理财知识和风险意识的投资者,不但对基金投资收益预期过高,更在面对震荡调整时将基金当作股票来短线操作,还重点介绍了投资者怎样挑选适合自己的基金、怎样建立基金投资组合、如何把握基金的申购和赎回时机、怎样全面认识高净值基金、老基金、大规模基金和怎样投资封闭式基金等实用性很强的投资实务。

基金投资组合、如何把握基金的申购和赎回时机、怎样全面认识高净值基金、老基金、大规模基金和怎样投资 等实用性很强的投资实务。 同时,国泰基金对原客户服务软硬件系统进行了大规模的扩容改造,并拓宽升级了网上交易和网上查询的路径,从7月9日起,

商报记者从南京多家银行了解到,近日不少市民前去咨询下半年该怎样投资基金。为此,记者采访了南京多家银行相关人士,请他们为市民下半年*基金指点迷津。 据公开资料显示,今年上半年,指数型基金净值增长率为73.35%,其绩效排名在各类开放式基金中领先。股票型基金平均净值增长率为65.72%;

新发行的基金都是一天*完,那么没有积蓄、也没有时间排队购*的年轻白领该怎样投资基金呢? 专家介绍,基金定投可以实现百元理财。目前交通银行等商业银行以及各大券商大都开通了网上基金超市,

怎样投资基金?何时加仓、减仓?李旭说,基金投资的操作手法不外乎定额定投、一次性投入、分批进入三种,他推荐定额定投以及将资金按照三次、每次三分之一分时点分批进入法,这样投资比较稳健。对于基金的加仓减仓,李旭表示,首先是在牛市中随时可以加仓,其次从想长期持有的角度出发,也适合加仓。随着居民收入的不断提高和资本市场财富效应的增加,如何进行资产配置,怎样投资才能使自己的金融资产保值增值成了备受投资者关注的话题。 他指出,现在的基金全部是用组合投资的方法由专业的投资研究团队来做组合管理,投资基金的安全性比自己炒股票和其他方式要高一些。 著名上市公司财务分析专家贺宛男建议,

选择基金投资以及怎样投资成了新基民的难题。 一、如何选择股票型基金? 首先,投资基金的收益来源于所投资的净值增长率和分红比率。选择基金的主要依据不是基金净值的高低,而是基金净值未来的成长性。因此基金的投资收益是由两方面来体现的:一是净值增长率,二是分红比率。 其次,对比大盘走势。在大多数金融开放的国家,居民不仅可以**本国公司的股票,也可以通过本国券商或海外投资基金等代理购*国外公司的股票,投资渠道十分多样。我国居民由于投资渠道的制约,投资的对象只有国内银行存款、股票、债券、房地产等,基本不能投资国外证券和资产,
在房地产公司工作的李振波说,作为理财品种,股票、基金是年轻人早晚都要接触的,而投资股市要花很大精力,基金可以交给专门的人去打理,这次他就是想看看基金公司是怎么工作的,为今后投资基金做足“功课”。 问题一:牛市中应该怎样投资? 不过,网上课堂里不讲《易经》、不聊《论语》,而是告诉网友“我怎样培养出5个博士”、“怎样投资基金”和“猪八戒其实是个农民”。 5月底,新浪、搜狐、网易、T OM、千龙、中华、西祠胡同、和讯、奇虎和猫扑10大网站联手推出“网上大讲堂”,每周推出十个有声有色的视频节目。

那么,2007年成都商业地产怎样投资才最具有价值?高力国际成都分公司总经理蔡孟颐分析到,成都快速稳定的经济环境也为房地产业的开发提供了良好的宏观经济基础。蔡孟颐向在座嘉宾介绍了投资基金的7种运作模式,并透露了目前海外基金在成都寻找项目的情况,引起了开发商们的极大兴趣。
编者按:近年来,随着经济的发展,不少家庭尝试通过投资基金获利。专业人士提醒,投资基金与投资股票有所不同。・基金投资怎样方是上策? 2007年,投资基金的收益还会像去年那么高吗?怎样投资方是上策?市民陈生听朋友介绍先后用8万元购*3个基金,到目前一盘点,一个基金收益30%,一个收益50%,另一个收益仅20%,后来陈生与银行理财专家沟通,才懂得怎样投资基金。我市建行理财专业人士认为,基金比较适合相对收入稳定的投资者,它收益中等、风险较小。 基金有风险 投资需谨慎 进入四月,股市剧烈震荡,连破3500、3600点后,又跌回3400多点,股市震荡的行情下应该怎样投资基金?4月19日下午14:00博时第三产业成长股票证券投资基金的基金经理邹志新先生做客新浪聊天室,为您解析投资之道。 博时第三产业成长股票证券投资基金经理 邹志新 嘉宾简介: 邹志新先生,本期华商理财大讲堂特邀光大保德信基金管理公司投资总监常昊先生,他将通过透析巴菲特、彼得・林奇等投资大师的投资理念,向听众朋友讲解怎样投资基金 、怎样避免基金投资中的误区等。光大银行西安分行私人业务部总经理助理王琼博士则将通过有奖问答等轻松互动的形式,同听众朋友一道回顾一些基本的基金投资知识。